日前，Airbnb爱彼迎发布2025年第三季度财务业绩显示，报告期内，公司收入同比增长9.7%至40.95亿美元，净利润微涨0.4%至13.74亿美元，调整后的税息折旧及摊销前利润（EBITDA）达20.51亿美元，创季度新高，调整后的EBITDA利润率为50%。
南都N视频记者留意到，在业绩电话会上，爱彼迎高管明确宣布：正式在平台上推出酒店业务，首先在洛杉矶、纽约和马德里进行试点，然后直接与精品酒店和独立酒店合作，以填补酒店在为客人提供更佳住宿体验方面的空白。
新业务带动新客：近半数体验预订来自非住宿订单
根据财报，2025年第三季度，爱彼迎平台上的住宿、体验与服务预订量同比增长9%至1.34亿，预订额（GBV）同比增长14%至229亿美元，两项指标增速均较第二季度有所加速。主要得益于美国市场的增长（在该市场试点推出了“先订后付”的功能）以及平均间夜房价（ADR）的增长。其中，北美市场的预订量约占30%，而北美以外市场的住宿、体验与服务预订量实现同比两位数增长。
据介绍，第三季度，爱彼迎推出了数十项全新功能，包括先订后付、优化取消政策、地图功能升级、智能推荐、社交功能等。其中，优化取消功能即客人可以最晚在距离入住前14天时免费取消，此举有助于提升年度预订量。先订后付功能已在美国率先推出，推动了第三季度住宿、体验与服务预订量的加速增长，未来数月将拓展至全球更多市场。Airbnb爱彼迎CFO Elinor B. Mertz在业绩电话会上坦言，大约70%的用户接受了该项服务，“尽管取消订单有所增加，但我们非常有信心该产品终将提高整体净预订量。”
爱彼迎在加速国际市场扩张。据财报，过去12个月间，来自新兴市场的间夜预订量平均增速持续达到核心市场的两倍。该战略着力于吸引更多新用户加入爱彼迎平台，目前已在若干关键市场取得显著成果：日本的首次预订用户同比增长超20%，印度则同比增长近50%。
在丰富产品生态方面，今年5月，爱彼迎在住宿核心业务以外，进一步将业务扩展至“爱彼迎服务”与新升级的“爱彼迎体验”，作为向一站式旅行平台的转型，此举吸引了大量新用户——据统计，2025年第三季度，近半数“爱彼迎体验”的预订来自非住宿订单用户，10%预订“爱彼迎服务”的用户此前从未预订过爱彼迎的房间。此外，爱彼迎还推出了一系列全新AI功能，应用于客服交互及智能搜索等方面。
接下来，爱彼迎将在体验和服务、酒店、人工智能领域进行投资以推动增长。在Airbnb爱彼迎联合创始人兼CEO Brian Chesky看来，服务和体验最终可能会吸引人们预订服务或房屋，帮助平台有效获客，这也反映在地服务体验对本地人的吸引力，而不仅仅是吸引异地旅行者。但他也坦言，“服务体验需要3~5年的时间才能成为我们业务的重要组成部分，何时能为公司贡献有意义的收入，尚需数年时间验证。”
弥补供应缺口，在欧美率先试点与精品/独立酒店合作
业绩会上，爱彼迎宣布正式推出酒店板块。而在过去，该平台上仅有少量酒店列出，并没有真正的酒店业务。南都记者了解到，在公司上市前的2019年，爱彼迎曾收购酒店预订平台HotelTonight（专注于当日或未来7天内酒店尾房预订），旨在通过整合酒店即时预订服务，扩展其业务范围并增强竞争力。但这之后，未有更进一步的相关举措。
“酒店对于Airbnb来说，是一个非常有前途的机会，将成为我们供应的巨大补充。”Brian Chesky在业绩会上具体谈到：“Airbnb每年有数十亿用户和16亿设备访问量，流量巨大，光是纽约就有成千上万的搜索量，迎接大量游客。大多数通过Airbnb来纽约的人，如果发现平台没有空房，都愿意预订酒店。”据介绍，基于上述背景，Airbnb首先在洛杉矶、纽约和马德里进行酒店试点（因为在纽约市和马德里这两个市场，民宿业务在监管方面受到限制），通过提供一流佣金的方式吸引精品酒店和独立酒店合作。
截至发稿，*ST同洲报1.95元，下跌4.88%，流通市值14.55亿元，总市值14.55亿元。
有分析指出，爱彼迎之所以选择与精品酒店和独立酒店合作，而非连锁酒店，主要源于欧美酒店结构的差异：美国市场中连锁加盟酒店占比达七至八成，而欧洲的独立与精品酒店占七成以上。Brian Chesky解释称，欧洲很大一部分酒店都是精品酒店和独立酒店，我们了解到，他们希望能在更多渠道被展示。“平台长期积累的高收入、年轻的美国旅行者，是这些酒店最有吸引力的消费群体。”
对于民宿与酒店的竞争问题，Brian Chesky坦言，“我们没有看到民宿和酒店之间存在大规模的市场蚕食现象，它们的主要区别在于不同的使用场景和受众群体。酒店是弥补我们供应缺口的绝佳途径。”“增加酒店对Airbnb而言并不是真正的增量投资，吸引酒店入住实际上比民宿房源容易得多，因为酒店有电话号码可以直接联系，而民宿主要靠自然增长，难度更大。所以，我认为从根本上来说，酒店业务更容易规模化，尤其是在我们目前的需求情况下。”
“我们未来想要做的是了解更多元的住宿需求，并满足用户：有些客人确实更想要酒店的体验，比如出差时；而有些客人更希望在旅行时感觉自己是当地人，不常去酒店。因此，我们现在做的是填补供应缺口，扩大我们的酒店服务范围。真正重要的是为每一位客人提供个性化的体验。”Brian Chesky提到，“我们相信服务体验和酒店都可以成为价值数十亿美元的业务”。
爱彼迎预计联华证券，考虑到外汇对冲因素，今年第四季度营收将达到26.6亿美元至27.2亿美元，同比增长7%~10%。交易额将同比增长两位数，得益于价格提升和外汇带来间夜价的小幅增长，以及预订天数的持续增长。预计第四季度预订间夜量将同比增长在中个位数范围内。
文章为作者独立观点，不代表联华证券观点
